事件:
8 月7 日(ri)，永泰清洁能(neng)源发(fa)布公(gong)(gong)示公(gong)(gong)司公(gong)(gong)告格(ge)(ge)式(shi)各种(zhong)相(xiang)关公(gong)(gong)示公(gong)(gong)司公(gong)(gong)告格(ge)(ge)式(shi)：（1）上(shang)市股东(dong)购卖财(cai)产(chan)应急演(yan)练方(fang)案(an)；（2）光于煤下铝(lv)该(gai)该(gai)项目采矿场权拿最新进展(zhan)公(gong)(gong)示公(gong)(gong)司公(gong)(gong)告格(ge)(ge)式(shi)；（3）光于工(gong)厂(chang)所属(shu)单位安徽亿华矿业(ye)平(ping)台规(gui)划(hua)设计有限平(ping)台工(gong)厂(chang)暨海则滩矿山(shan)该(gai)该(gai)项目50 亿人民币银(yin)团银(yin)行贷款授信贷款审核经(jing)由的公(gong)(gong)示公(gong)(gong)司公(gong)(gong)告格(ge)(ge)式(shi)。
具体点评如下：
投资要点:
发货(huo)大厂(chang)(chang)(chang)家(jia)股(gu)票(piao)消(xiao)费资金措施(shi)。大厂(chang)(chang)(chang)家(jia)拟进行(xing)发货(huo)大厂(chang)(chang)(chang)家(jia)股(gu)票(piao)行(xing)为消(xiao)费天(tian)(tian)悦(yue)煤(mei)业(ye)51.0095%股(gu)权(quan)质(zhi)(zhi)押质(zhi)(zhi)押，购买价额目前不高(gao)出35,000.00 万，发货(huo)价额预期(qi)为1.29 元(yuan)/股(gu)。购买进行(xing)后，开卖(mai)大厂(chang)(chang)(chang)家(jia)将以立即(ji)、间接(jie)地的(de)行(xing)为共分持有数天(tian)(tian)悦(yue)煤(mei)业(ye)63.2571%股(gu)权(quan)质(zhi)(zhi)押质(zhi)(zhi)押，优良焦(jiao)煤(mei)資源储量可(ke)增添(tian)2,836.9六万多吨，焦(jiao)煤(mei)生产能(neng)力产量比(bi)可(ke)增添(tian)60 万吨级/年。一(yi)同(tong)(tong)大厂(chang)(chang)(chang)家(jia)同(tong)(tong)一(yi)冯(feng)家(jia)坛工(gong)(gong)工(gong)(gong)矿(kuang)区、荡荡岭工(gong)(gong)工(gong)(gong)矿(kuang)区将与天(tian)(tian)悦(yue)露(lu)天(tian)(tian)煤(mei)矿(kuang)链接(jie)成(cheng)薄片，型成(cheng)“三矿(kuang)连片”的(de)初(chu)一(yi)地理优越。
按天悦(yue)煤业并(bing)表(biao)后保证 年均值(zhi)(zhi)纯销售收入13,358.45 万美金计算出来，报好(hao)名的购买PE估值(zhi)(zhi)的约为5.1 倍。
关于幼儿(er)园(yuan)煤(mei)(mei)下铝(lv)(lv)产品勘探(tan)权(quan)抓取进步发布(bu)公(gong)告：对(dui)分属森达源(yuan)煤(mei)(mei)厂等8 座掘(jue)(jue)进工作(zuo)(zuo)面使用了煤(mei)(mei)下铝(lv)(lv)地层调查研究，并于2024 年2 月凭借甘肃省地层同业公(gong)会初评(ping)意见，预测铝(lv)(lv)土矿的(de)(de)资源(yuan)量共得1.16 亿立方(fang)米，遵循采(cai)出比60%核(he)算(suan)，可(ke)采(cai)出量约6,958 万吨级。会依据初评(ping)意见储量，遵循8 座掘(jue)(jue)进工作(zuo)(zuo)面主要扩(kuo)产和(he)预测铝(lv)(lv)土矿可(ke)采(cai)出的(de)(de)资源(yuan)量核(he)算(suan)，平均的(de)(de)可(ke)增长(zhang)掘(jue)(jue)进工作(zuo)(zuo)面矿山开采(cai)使用期限(xian)逾10 年以上的(de)(de)。
安装(zhuang)8 座煤厂现(xian)存产值(zhi)(zhi)690 万吨级(ji)/年(nian)、煤下(xia)(xia)铝(lv)制作费用约(yue)300 元/吨、身(shen)边(bian)同行型铝(lv)土矿物品销售(shou)业务报(bao)价约(yue)450 元/吨算，使用煤下(xia)(xia)铝(lv)设计(ji)规划后，开展每(mei)一(yi)年(nian)的可加强司开张利润(run)(run)来(lai)(lai)源总值(zhi)(zhi)逾27 亿(yi)、销售(shou)收入来(lai)(lai)源润(run)(run)约(yue)4.6 亿(yi)。
员工山东亿(yi)(yi)华煤业(ye)联(lian)(lian)合(he)设计有(you)限(xian)责任(ren)制(zhi)工司(si)暨海则滩煤厂楼盘50 亿(yi)(yi)美元银(yin)团货款信用评估(gu)审批(pi)权按照的集(ji)团公告。浦(pu)发银(yin)行系统做为银(yin)团通力协作行，为工司(si)所(suo)在区域山东亿(yi)(yi)华煤业(ye)联(lian)(lian)合(he)设计有(you)限(xian)责任(ren)制(zhi)工司(si)提拱(gong)总规(gui)模较不(bu)不(bu)超50 亿(yi)(yi)美元银(yin)团货款，在这当中：
浦发(fa)中(zhong)国(guo)人(ren)民银行(xing)(xing)提供给子集团公司(si)划(hua)分(fen)25 万(wan)美(mei)元群(qun)体银行(xing)(xing)信(xin)(xin)(xin)贷信(xin)(xin)(xin)用金(jin)额(e)，整个(ge)为(wei)大(da)型楼(lou)盘类信(xin)(xin)(xin)用金(jin)额(e)，银行(xing)(xing)信(xin)(xin)(xin)贷相关业务(wu)种类为(wei)比较固定股(gu)本个(ge)人(ren)带(dai)宽。银团个(ge)人(ren)带(dai)宽银行(xing)(xing)信(xin)(xin)(xin)贷预(yu)审使用，有立(li)于(yu)于(yu)加大(da)海(hai)则滩(tan)大(da)型楼(lou)盘建(jian)(jian)成(cheng)规划(hua)进展(zhan)。子集团公司(si)在新(xin)建(jian)(jian)网海(hai)则滩(tan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)厂(chang)，有着上(shang)(shang)等煤(mei)(mei)(mei)(mei)焦信(xin)(xin)(xin)息(xi)量11.45 亿(yi)立(li)方米，煤(mei)(mei)(mei)(mei)种核(he)心为(wei)上(shang)(shang)等医药(yao)化工(gong)用煤(mei)(mei)(mei)(mei)（长(zhang)焰煤(mei)(mei)(mei)(mei)、不粘煤(mei)(mei)(mei)(mei)和弱粘煤(mei)(mei)(mei)(mei)）及能(neng)量煤(mei)(mei)(mei)(mei)，月(yue)(yue)(yue)均(jun)变(bian)烫量6,500 大(da)卡以上(shang)(shang)内(nei)容，海(hai)则滩(tan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)厂(chang)总创(chuang)业85.33万(wan)美(mei)元（中(zhong)含煤(mei)(mei)(mei)(mei)业权花费），早已(yi)于(yu)2022 年12 月(yue)(yue)(yue)施工(gong)建(jian)(jian)成(cheng)规划(hua)，不断2026年6 月(yue)(yue)(yue)一、个(ge)运行(xing)(xing)面投建(jian)(jian)，曾(ceng)今(jin)度(du)产(chan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)300 万(wan)桶左(zuo)右；2027 年达产(chan)，曾(ceng)今(jin)度(du)产(chan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)1,000 万(wan)桶左(zuo)右。海(hai)则滩(tan)煤(mei)(mei)(mei)(mei)厂(chang)投建(jian)(jian)并完全解放产(chan)能(neng)分(fen)析(xi)后，按2023 年市(shi)场中(zhong)月(yue)(yue)(yue)均(jun)煤(mei)(mei)(mei)(mei)价阶(jie)段推算出，年划(hua)分(fen)开张营(ying)收(shou)约90 万(wan)美(mei)元、划(hua)分(fen)纯(chun)成(cheng)本 润约44万(wan)美(mei)元、划(hua)分(fen)自主营(ying)业性(xing)净资(zi)金(jin)流约51 万(wan)美(mei)元。
盈利预测和投资评级：我们预计2024-2026 年公司营业收入分别为330.6/338.3/354.3 亿元，同比+10%/+2%/+5%，归母净利润分别为24.28/27.54/32.95 亿元，同比+7%/+13%/+20% ；EPS 分别为0.11/0.12/0.15 元（基于谨慎性原则，拟发行股份购买事项暂不纳入盈利预测），对应当前股价PE 为11/10/8 倍。考虑到公司未来公司成长性高，一方面海则滩矿井预期投产，产能增长空间大，储能转型项目如期开工，有望为公司业绩增长注入新活力，维持“增持”评级。
风险提示：煤炭市场价格大幅下跌风险；安全生产事故风险；煤矿达产进度不及预期风险；钒电池转型投产不及预期；电厂发电量不及预期风险；公司管理及运营风险；此次收购未完成风险；如果股价长期偏低可能存在面值退市的相关风险。
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